◆美股录得年内最大单周跌幅

◆美国2月新增非农就业人数创17个月新低

◆美联储主席鲍威尔：耐心意味着美联储不急于调整利率

◆中国2月M2同比增长8%低于预期

◆统计局：年2月份CPI环比涨幅扩大，PPI环比降幅收窄

◆央行金融稳定局：更加注重在推动高质量发展中防风险

银河观点集萃

1

张宸丨宏观分析师

S1

宏观丨核心观点

从资产表现来看，在经济基本面下行压力延续，央行着力于引导短期资金价格及无风险利率下行的背景下，债券市场的牛市前景仍未终结。权益市场在逆周期调节政策与改革预期逐步兑现的基础上，有望继续收获风险偏好修复的结构性机会，但是仍然不能全然背离经济及企业业绩的基本面因素，当前的政策与监管环境也难以容许肆意加杠杆炒作的行为。因此，总体上对权益市场的结构性行情谨慎乐观。

许冬石丨宏观分析师

S3

宏观丨核心观点

2月CPI表现弱于去年，未来受猪肉价格影响更大，可能带动CPI上行，压制货币宽松。PPI仍然较弱，2、3季度继续下探，今年年末是拐点。

2月进出口受春节影响下滑，1~2月份出口下滑有春节的因素，也受全球经济下滑影响。进口原材料仍然较为稳定，但价格波动大。预计全年进出口增速低于去年，可能出现负增长。

2

蔡芳媛丨策略分析师

S1

策略丨核心观点

市场连续放量上涨，短期涨幅过快,我们曾在点评中警示投资者要保持谨慎。由于当前仍是情绪主导市场走势，虽有利空消息影响，但是在整体环境较暖且符合预期的背景下，投资者风险偏好出现分化，却也更加趋于冷静。总体而言，部分投资者对于短期行情的预期出现分化，但是整体上较为一致的看好长线收益。

3

刘丹丨债券分析师

S3

债券丨核心观点

考虑央行记者会表明：央行将继续保持稳健的货币政策，结构优化更为关键，在无风险利率大幅下行的情况下降低实体经济融资成本尤其是贷款利率，将成为今年优化货币政策结构的重点；对债市而言，我们认为，债市投资的机会在于信用债信用风险溢价收敛的机会：1.优质民企债券的信用风险溢价有望收敛。2.受益于外贸局势回暖的行业信用利差或将收敛。

4

武平平丨非银行金融行业分析师

S1

证券丨核心观点

券商板块短期需要回避风险。利空消息出现叠加2月份社融数据低于预期对市场风险偏好形成压制。经过前期反弹行情，整个券商板块上涨46.39%，部分次新股标的涨幅超过%。券商板块作为一个高贝塔属性品种，易受市场调整冲击，建议短期回避风险。

5

潘玮丨房地产行业分析师

S2

房地产丨核心观点

房地产税的立法进程将加快，但仓促出台的可能性很小，立法进程应该在十三届人大的任期五年内完成，目前市场对于房地产税的说法不宜过度解读。当前行业基本面下行趋势明显，政策宽松预期加强，各地房贷按揭利率也进一步下行，主流公司年业绩锁定性高，基本面稳健，政策叠加利率下行有利于行业估值的进一步提升，我们推荐业绩表现稳健的万科A、成长性优越的新城控股以及阳光城。

6

杨晓彤丨传媒行业分析师

S0130518001

传媒丨核心观点

年3月8日原国家新闻出版广电总局







































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